企业 头条 产品 招聘
房产 汽车 投资 IT 文体 教育 健康 时尚 家居 日用 旅游 美食 商务 服务 工业 农业
  •   科技股的跌势在周二暂缓。此前一周,科技股的处境十分艰难,原因是科技股成为了资金在各板块之间剧烈轮动的受害者。今年以来,科技板块一直是美股市场表现最好的板块。然而,投资者目前正在逃离这个板块,转而投向那些预计将从税改法案中受益更多的公司,希望因而获得更高的回报。上周末,美国参议院投票通过了自己版本的税改法案,美国参众两院目前正在努力就各自版本的税改法案达成妥协,以形成最终的税改法案。

      与此同时,电信板块在上周却表现良好,该板块在今年以来一直是表现最差的板块。而且,金融板块也处于上扬的走势之中,该板块在今年也一直在拖累大盘。

      嘉信理财(Charles Schwab &;Co.)的首席投资策略师Liz Ann Sonders在一份研究报告中列出了一个图表(详见下图)。图表中将标普500指数的十一个主要板块在2017年的表现进行了对比,期限在11月27日前后到上周末。11月27日是一个值得注意的日子,这一天是科技板块的股票开始从市场领导地位"迅速反转"的前一天。

    图片不存在

      美股市场的资金轮动在本周一还在持续,当天纳斯达克综合指数下跌超过了1%,而标普500指数的科技板块则大幅下跌接近2%。

      上周发生的这种转变在历史上也是很少见的。通过援引Cornerstone Macro的数据源,Sonders注意到,自从标普500指数的板块数据在1989年创建以来,科技板块的跌幅在一个星期(从周一到周五的自然周)之内达到或者超过2%,同时工业板块的涨幅达到或者超过2%的情况仅仅只有过八次先例,换言之,这种情况的发生概率仅仅只有0.54%。

      而且,在科技股在一周之内的跌幅达到或者超过2%的同时标普500指数的涨幅却达到或者超过1.5%的情况只发生过三次,换言之,这种情况的发生概率为0.27%。

      分析师们表示,投资者对于美国税改立法的乐观情绪是推动美股大盘上涨,以及资金轮动现象发生的驱动力。目前,道琼斯工业平均指数,纳斯达克综合指数,以及标普500指数仍然距离它们各自的历史高位并不遥远。在周一早盘的交易中,道指和标普500指数均一度触及日间历史高位,而且道指在当天也创下了今年以来的第64次收盘纪录。

      在最近的几周时间里,那些预计将从美国企业税税率下降,以及税改法案的其他方面受益最多的公司的股票的表现已经开始超过了受益较少的公司的股票,分析师们强调称。他们还表示,美股大盘今年以来的大部分涨幅也得益于其他方面的因素,其中包括美股企业的盈利增长,以及强劲的美国经济增长。

      的确,瑞银集团的分析师在11月中旬曾经发出警告称,美国股票的定价还没有开始将潜在的税收减免的影响计入在内,这也给美股市场留下了发生潜在剧烈轮动的空间,而这种轮动目前看起来正在发生。

      如今,投资者注意到了资金在美股市场的各个板块之间轮动的现象,与此同时投资方式也在发生改变,具体而言就是价值型股票相对于成长型股票更受投资者欢迎。价值型股票指的是那些相对于如销售额或者盈利等的基本面被认为低估的股票。成长型股票则指的是那些成长速度预计将高于平均水平的公司的股票。此外,价值型股票的表现也比动能型股票的表现要好。

      成长型股票和动能型股票的表现在今年以来的大部分时间里都跑赢了大盘。Nuveen Asset Management的首席股票策略师Bob Doll在周一的一份研究报告中表示。但是,上周投资者纷纷涌向价值型股票,以及那些可能会从税收改革中受益更多的股票。尤其是,银行,实体零售商,媒体公司,交通运输提供商,以及住房建筑商的股票在大幅上涨,而科技股的股价却在下跌。

      同时,投资者也在担心,参议院税改法案中企业替代性最低税的保留也可能会对科技股带来的伤害更大,这也是科技股走低的因素之一。

      周二代表着美股市场的轮动暂时停止。纳斯达克综合指数在周二收盘时下跌0.2%,抹去了此前的涨幅,但是表现却比标普500指数要好,该指数在当天下跌了0.4%。周二,标普500指数的科技板块是十一个板块中唯一处于正面区间的一个板块,涨幅在收盘时维持在0.2%。

      美股市场上发生的轮动现象并不会摧毁美股牛市。Sonders将这种轮动现象描述为"对于美股市场而言,这可能是让市场进一步得到强化的一种健康方式,因为这样并不会导致整个市场出现大幅下跌。"

      此外,投资者也对这种轮动是否会持续下去产生了疑问。

      在6月份,科技股也曾一度遭遇卖盘,因而大幅下跌,当时市场上也出现了呼吁投资者从科技板块撤离,转向能源板块的声音,原因是原油价格正在上涨,伦敦资本集团(London Capital Group)的研究主管Jasper Lawler在一份研究报告中表示。但是,纳斯达克100指数目前却从7月份触及的低点上涨了14%。

      这一次,呼吁投资者进入银行板块的呼声再起,原因是该板块将成为资金轮动的最大潜在受益板块,但是Lawler却表示,这样的呼吁是不成熟的,原因是市场还对税改计划将对美国的经济增长产生多大影响抱有疑问。这可能也会带来对以下观点的质疑,即银行的借贷将会大幅上升,因而会导致金融公司们的盈利增长,他表示。


  • 发布:李政   点击:845